觀眾席新加坡的工程股在牛市環境下很少成為頭條新聞。
與高增長科技股和銀行股不同，新加坡的藍籌工程公司從國防、能源基礎設施、海洋工程和公用事業領域悄然產生長期知名度和經常性收益。
雖然投資者追逐科技行業的高增長前景或銀行的高收益，但像 新科工程（新交所代碼：S63） 或者 座椅廳（新交所：5E2） 在後台工作。
隨著市場上以獲利為目的的動量交易實例越來越少，這些藍籌股越來越受到關注。
這些公司——儘管經常被貼上“無聊”的標籤——可能會成為未來一年的隱形贏家。
工程股歷來都是對投資者耐心的考驗。
這主要是因為他們的收入“不穩定”，這是長期商業周期的結果。
這裡的關鍵問題是，短週期績效認知的扭曲來自於長周期行業的性質。
最終，接受這種短期的“無聊”是實現長期復合成功的必要代價。
未來五年，由於該行業幾次非常明顯的結構性轉變，預計工程行業將出現持續的結構性增長。
例如，為了應對世界各地日益加劇的地緣政治不穩定，全球國防開支已升至歷史最高水平。
亞太和中東國家石油公司 (NOC) 預計將投資 1100 億美元或更多用於基礎設施現代化。
對於專門從事海上能源的工程公司來說，這一資本支出是一個重要的推動力。
此外，海上風電、氫氣和電網存儲向大規模開發的轉變正在創造大量機會，預計將推動未來幾年的持續增長。
新科工程憑藉強大的合同渠道繼續引領行業。
在 2025 年前 9 個月（2025 年首 9 個月），該公司獲得了 140 億新元的新合同，使其訂單總額達到創紀錄的 326 億新元，並為 2026 年提供了強勁的收入可見性。
穩定的國防和公共安全項目為基礎提供了長期穩定的基礎。
隨著 2025 年關閉虧損的衛星業務，新科工程進入 2026 年時盈利狀況更加清晰，盈利前景也有所改善。
然而，執行質量和訂單出貨比仍然至關重要；新科工程必須維持運營紀律，才能成功地將其大量積壓訂單轉化為顯著的盈利增長。
能源和海洋工程行業的周期性格局仍在延續，但隨著積壓訂單的恢復和各細分領域的積極信號，情況正在好轉。
座椅廳（新交所：5E2） 就是一個典型的例子，其淨訂單量達到 166 億新元，收入可見性持續到 2031 年。
該公司的一個關鍵催化劑是預計到 2026 財年年底簽訂低利潤遺留合同。
這一轉變預計將為轉向利潤率更高的海上可再生能源和能源項目鋪平道路，從而顯著改善公司的盈利狀況。
揚子江造船（新交所代碼：BS6） 到 2025 年首 9 個月也保持強勁的商業勢頭，贏得了 21.7 億美元的新合同。
這使其訂單總額達到驚人的 228 億美元，其中很大一部分目前集中在高價值的“綠色”雙燃料和 LNG（液化天然氣）船舶。
兩家公司看起來都處於有利位置，可以應對 2028 年至 2030 年期間的未來趨勢。
勝科工業（新交所代碼：U96） 將工程專業知識與公用事業和可再生能源運營相結合，提供一種平衡增長與防禦性現金流的混合模式。
2025 年上半年 (1H2025)，該集團淨利潤為 5.36 億新元，這得益於穩定的公用事業盈利以及可再生能源部門因產能和風能資源增加而實現 27% 的同比增長。
公用事業提供商有能力建立長期承購供應合同，使該公司能夠創建綜合能源解決方案，從而產生可觀且持續的收入，從而實現業務週期性績效的穩定性。
能源、工程項目執行和可再生能源擴張的混合業務模式旨在使勝科以獨特的方式實現長期增長和正回報，同時在 2026 年提供在基礎設施和能源轉型領域發揮作用的機會。
工程公司的業績將更少地取決於季度收入波動，而更多地取決於訂單的質量和補充，這預示著未來的盈利可見性和增長潛力。
投資者應監控訂單增長、項目利潤和成本控制紀律，因為這些因素決定了公司如何有效地將已簽署的合同轉化為有利可圖的交付。
現金流轉換和資產負債表實力同樣重要，因為它們提供了應對周期性衰退或項目付款延遲的彈性。
由政府或可持續機構客戶組成的客戶群將提供可預測的收入來源。
總部位於新加坡的工程公司在滿足關鍵安全、能源和基礎設施需求方面處於全球領先地位。
雖然它們可能缺乏科技 IPO 那樣不穩定的增長狀況，但它們為投資者提供了當今市場上越來越罕見的東西：穩定的長期盈利能力、持續的現金流和高可預測性。
與行業領導者進行戰略接觸——例如 新科工程 （防禦）， 觀眾席 和 Yangzijiang （海洋和能源積壓），以及 勝科 （混合公用事業）——提供高質量執行和結構性增長的結合。
對於紀律嚴明的投資者來說，這些公司代表著獲得彈性回報的絕佳機會。
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披露：Darien 未持有上述任何股票。
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